强烈推荐: 国产软件+云计算 +区块链+移动支付+预盈预增

发布时间:2018-08-18
摘要: 用友网络 600588该股距离上方压力位(38.45元)还有+9.76%的上涨空间,距离上方的止盈位(37.8元)还有+7.91%的上涨空间;距离下方的止损位(32.78元)有-6.42%的下跌空间,距离下方的支撑位(32.2元)有-8.08%的下跌

强烈推荐: 国产软件+云计算 +区块链+移动支付+预盈预增

用友网络 600588

该股距离上方压力位(38.45元)还有+9.76%的上涨空间,距离上方的止盈位(37.8元)还有+7.91%的上涨空间;距离下方的止损位(32.78元)有-6.42%的下跌空间,距离下方的支撑位(32.2元)有-8.08%的下跌空间;上涨空间大于下跌空间,持股的投资者建议在没有触及止损位的前提下,耐心持股;持币的投资者在盘中可以逢低积极参与,在止损位上方耐心持有。

公司简介

用友是中国管理软件行业本土第一品牌,品牌优势已经成为公司重要竞争优势。报告期内,公司获得中国产业互联网联盟、计世传媒等多家机构联合授予的“2015中国产业互联网领军企业奖”。用友iUAP获得了中国电子信息产业发展研究院授予的“2015年度企业互联网开放平台最佳产品奖”。用友网络在由计世资讯举办的2015年“中国IT用户满意度年会”上荣获管理软件用户满意度第一、ERP软件用户满意度第一、HR软件用户满意度第一、CRM软件用户满意度第一、电子商务软件用户满意度第一、集团管控软件用户满意度第一等多项大奖。

事件:

公司发布2018年年度报告,实现营收77.03亿元,同比增长21.4%;实现归母净利润6.12亿元,同比增长57.3%;实现扣非归母净利润5.32亿元,同比增长81.6%。

点评:

云服务业务快速增长,预收账款保障业绩持续增长。

公司2018年实现归母净利润6.12亿元,接近此前业绩预告的区间上限。若扣除非经常性损益和股权激励成本,公司实现归母净利润7.66亿元,同比增长57%。其中,公司软件业务实现收入55.79亿元,同比增长8.7%;云服务业务实现收入20.94亿元,其中云平台(PaaS)、应用服务(SaaS)、非金融类业务运营服务(BaaS)及数据服务(DaaS)收入8.51亿元,同比增长108.0%;支付服务收入1.55亿元,同比增长81.8%,互联网投融资信息服务收入10.88亿元,同比增长51.8%。单季度看,软件业务及金融业务收入同比均有所下降,仅云服务业务(不含金融类)Q4实现5.03亿元,增速高达294%。公司实现预收账款10.8亿元,同比增长26.3%,其中云预收为3.01亿元,同比增长224%。云业务预收账款的高增长为后续云业务的业绩提供保障。此外,截至2018年底,云服务业务累计注册企业客户数467.21万家,累计付费企业客户数36.19万家,较2017年年末增长55%,其中U8Cloud的续约率高达82.04%。

费用端持续优化,研发投入保持高水平。

公司费用端优化效果显著,销售费用率及管理费用率连续两年实现下降,公司盈利能力持续提升。此外,公司保持了高水平的研发投入,研发费用共计14.86亿元,同比增长19.3%,其中云业务研发投入占比48.3%。截至2018年底公司员工数量为16079人,公司人员的增长也主要由于云服务业务和金融服务业务人员的增长。其中专职从事云服务业务的人员2204人,专职从事金融服务业务的人员1536人,从事软件业务及其他业务人员12339人。

公司盈利预测与估值:

预计19-21年营收分别为95.92、118.10和144.03亿元,归母净利润分别为8.18、10.53和13.15亿元,对应EPS(摊薄后)分别0.43、0.55和0.69元,对应PE分别为78.13、60.70和48.64倍,分布估值,给与云服务业务15倍PS、软件及金融服务25倍PE,对应目标市值约748亿,对应6个月目标价39.01元,维持“强烈推荐”评级。

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